12月20日，由上海期貨交易所和中信期貨主辦的“2017大宗商品投資展望與交易策略高峰交流會”在深圳舉行，業內人士表示，在供給側改革背景下，受國內市場消費需求帶動，以11月份走出價格底部、逆勢上揚的“銅博士”為代表，有色金屬板塊勢頭已轉，明年有望轉向振蕩上漲格局。但基于全球潛在風險事件較多，投資者應更多著眼于中短期對沖、套利機會。

“自2011年起連跌五年，銅價從10000美元/噸的高位跌至今年11月初的最低點4318美元/噸。特朗普當選美國總統后，銅價突破長期趨勢線并快速上漲25%，意味著熊市可能告一段落?！蔽宓V研究院副院長周楓表示，以往熊市中市場關注的焦點是供應端成本，11月份銅價迅猛上漲超出預期，主要因為需求端已發生變化。從盤面情況看，長期趨勢操作者已經開始反向操作。自2012年起，不少長期趨勢操作者逢高賣出銅，而這次則是平倉離場，部分人轉為多頭。短線參與者進場做多也在迅速推高銅價，貿易商、下游用戶開始補庫存，多種因素疊加使得銅價出現明顯的轉勢跡象。

據記者了解，目前國內銅消費占到全球總量的40%以上，今年1至10月，國內銅消費量同比增長2.2%。并表示，增長的主要原因包括強勁的基礎設施建設、房地產行業投資，家電行業提前完成去庫存以及迅速增長的電網投資。

“2016年所有基本金屬都已觸及關鍵的成本位置，從供應端來說，基本金屬的價格底部已現。銅也不例外，當前市場庫存處于低位，銅市是價值洼地?！睒I內預計，2017年銅價底部將上移，平均價格會略高于2016年的4900美元/噸，回到5300—5400美元/噸區間。銅價的長期趨勢處于改變中，市場將維持寬幅振蕩格局，不排除向上突破6500美元/噸的可能，但往下很難跌破5000美元/噸。

展望2017年，業內表示，銅的供應高峰已過，待開發的礦山項目仍然較少，全球精煉銅消費需求同比增速仍維持在2%，最重要的是，市場情緒大幅好轉，在美國經濟強勢疊加中國經濟增速見底背景下，大宗商品和美元可能同步走強。

長期以來，銅價一直保持弱勢，在11月7日銅價突破低點時，人民幣當日也接近跌破低點。從2016年最后兩個月的盤面來看，滬銅價格罕見地與美元指數走勢保持一致，2017年應密切關注人民幣、美元對商品價格的影響。

業內表示，當前有色金屬板塊整體呈現反彈的格局，2017年可合理選擇做多機會。同時，商品屬性及金融屬性的差異化帶來了品種間對沖套利的機會。

值得一提的是，多位與會人士認為，全球國際政治變化或成為2017年大宗商品投資最大的風險點。周楓表示，國際政治格局變化莫測，宏觀經濟不確定性多，2017年的緊張程度可能是冷戰結束后最嚴重的一年。特朗普新政將通過何種路徑實施、法國大選結果如何、德國大選后難民政策是否改變、意大利是否退出歐元區等，2017年或許會出現更多的“黑天鵝”事件。

2017年全球經濟復蘇緩慢，中國經濟砥礪前行，世界區域性危機仍然存在，宏觀層面大的“黑天鵝”事件可能主要來自歐元區。

（上海墨鉅特殊鋼）整理
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