“對大宗商品市場而言，用線性的需求增長來衡量價格走勢是不科學的，因為價格是由預期驅動而不是現實的數據。”分析師4月15日在“2016中國鎳產業鏈高峰論壇”上表示，大宗商品價格的決定因素實際上是在供給端。

　　而從較長的時間周期來看，分析師稱，商品價格走勢很大程度上取決于上游礦產的情況，礦現在還沒出清，等到礦出清的時候，商品價格的底部才會真正出現。“但上游礦企的產量收縮不像其他行業那么簡單，因為有很大的資本投入。”付鵬說。

　　關于2016年鎳市場的發展趨勢，國內研究機構咨詢研究部鎳鈷項目組經理范潤澤預計，供應仍會保持充裕，鎳價將繼續弱勢。

　　從鎳生產商現金成本的角度來看，范潤澤表示，在低廉的油價以及匯率因素的綜合影響下，鎳企業生產成本曲線已經走低，跟以往相比，以硫化鎳礦為原料的廠商生產鎳的平均成本下降了50美分/磅，而以紅土鎳礦為原料的廠商生產成本大概下降了1美元/磅。

　　生產成本的下移必然會抵消一部分價格低迷所帶來的影響，從而使得企業減產的決心進一步削弱。另外，2015年國外新建的大型綠地項目產量增長明顯，據悉這些項目投資額巨大，在鎳價低迷的背景下，這些項目不得不加大產量以抵消部分成本彌補損失。

　　據統計，2015年全球主要新建項目鎳產量為22萬噸，同比增長75%。范潤澤預計，2016年全球主要新建項目鎳產量繼續保持增長趨勢，達到31萬噸。而且，從國外主要鎳生產商公布的2015年年報來看，國外鎳生產商也沒有明顯的減產行為。范潤澤表示，印尼鎳鐵項目2016年也將進入密集投產期。去年僅一些中小型廠商因鎳價低迷而選擇減產或停產，預計2016年鎳產量將保持穩定甚至略有增長。

　　范潤澤認為，全球鎳行業當前面臨的主要問題是高庫存與下游消費減慢的矛盾沖突，從供給側入手，長遠來看有助于供需平衡的恢復。但需求端也是牽制行業發展的重要因素，今年不銹鋼產量依舊有負增長的預期，我國單方面的減產對基本面恢復的作用不會產生立竿見影的效果，除非國際鎳巨頭也有實際的減產行動。

　　但實際上，減產與價格的上漲本身就存在矛盾。范潤澤說：“如果鎳價大幅反轉上行，國內鎳生鐵企業就會提高產能利用率，印尼許多待開工的鎳生鐵企業也將加速建設步伐，這樣會很快增加鎳生鐵供應，從而再次壓制鎳價上行。”

　　展望2016年鎳市場，范潤澤坦言，去庫存道路依舊漫長，在國外企業鮮少減產而是采取各種措施降低生產成本的情況下，短期內鎳價難有大幅上漲行情。但鎳價持續超低位運行將會導致國外更多的企業傳出減產的消息，加之市場時常傳出國儲收鎳等消息，投資者可關注鎳價的波動節奏。

　　短期來看，分析師表示，隨著美聯儲的逐步加息，投資者持有貨物的成本越來越高，如果商品價格未出現回暖，流動性又不充裕，這種情況下，資金風險對商品價格的沖擊將會是短時間周期內最核心的影響因素。

（上海墨鉅特殊鋼）整理
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