標識：鋼材

    從全球500強總榜看分配利潤———

    鋼材處在全產業(yè)鏈分配利潤的最底部

    7月22日，《財富》全球500強排名榜全世界公布，有8家我國鋼鐵行業(yè)入選，各自是寶鋼集團有限責任公司、河北鋼鐵集團、江蘇沙鋼集團、渤海鋼鐵集團公司、新興際華集團、首鋼集團、鞍鋼集團公司和武漢鋼鐵（集團公司）企業(yè)，入選鋼企總數與去年差不多。在入選的8家我國鋼鐵行業(yè)之中，5家公司的排行升高，3家公司的排行降低，總主營業(yè)務收入同比減少了2%。

    在全球500強的總榜以內，人們能見到鋼鐵企業(yè)現階段所在的窘境，及其在全產業(yè)鏈分配利潤中的部位：上升金融機構、礦山開采，放到汽車工業(yè)，全部全產業(yè)鏈的毛利率都顯著高過鋼鐵企業(yè)。

我國上榜公司毛利率貼近全世界平均

    2015年，進到全世界500強排名榜的公司，除開東芝公司的盈利未公布外，別的公司的資產總額超過16673.73億美金，比上年上榜公司資產總額19562.03億美金降低了14.76%；銷售額總金額超過311489.52億美金，比上年上榜公司銷售額總金額310584.32億美金提高了0.29%。從而造成上榜公司均值銷售額毛利率為5.35%，比2014年降低了0.95個月環(huán)比。

    但我國上榜公司的均值銷售額毛利率有一定的提高。2015年，我國所有106家入榜公司的均值銷售額毛利率為5.33%，比上年所有100家入榜公司的均值銷售額毛利率5.10%提升了0.23個月環(huán)比。2015年，我國上榜公司的毛利率早已貼近全世界平均。

    我國上榜鋼鐵行業(yè)占全世界入榜鋼企銷售額江山半壁，但盈利不夠1/10

    鋼鐵企業(yè)層面，2015年全世界共13家鋼鐵行業(yè)上榜，在其中8家入榜我國鋼鐵行業(yè)的銷售額總金額為2862.88億美金，等于全世界13家入榜鋼鐵行業(yè)銷售額總金額的50.30%，當之無愧地占有了江山半壁。但從盈利上看，8家入榜我國鋼鐵行業(yè)的資產總額為2.88億美金，僅等于全世界13家入榜鋼鐵行業(yè)的8.72%，尚不夠十分之一。我國鋼鐵行業(yè)的營運能力顯著小于全世界頂級鋼鐵行業(yè)。

    全世界13家入榜鋼鐵行業(yè)的均值銷售額毛利率為0.58%，遠遠低于全球500強的銷售利潤率。而8家入榜我國鋼鐵行業(yè)的均值銷售額毛利率僅為0.10%，在其中，僅3家公司的銷售額毛利率高過制造行業(yè)平均（0.58%），各自是寶鋼集團（1.97%）、新興際華集團（1.27%）、沙鋼集團（0.70%）。

    而全世界上榜的13家鋼鐵行業(yè)中，新日鐵住金（3.82%）和日本鋼鐵工程項目控股企業(yè)（3.62%）倆家日本國鋼鐵行業(yè)的營運能力最強，浦項制鐵大肆宣揚（0.98%）。另有3家入榜鋼材企業(yè)虧損，各自是安賽樂米塔爾、河北鋼鐵集團和鞍鋼集團。

    礦價降低，可是礦業(yè)公司盈利沒降低

    2014年，鐵礦石價格總計降低力度超出50%，從今年初的135美金/噸上下，降到年末的65美金/噸上下，許多 礦業(yè)公司也傳來銷售額降低、盈利縮水率等信息，客觀事實簡直那樣嗎？

    傳統(tǒng)式的三大礦山開采必和必拓、力拓和淡水河谷都進到了全世界500強。2015年所述3家公司的銷售額總金額為1524.09億美金，比2014年降低了7.74%；但資產總額為210.16億美金，比2014年大幅度提高38.95%。銷售額毛利率也從9.16%提高到13.79%，大幅度提高了4.53個月環(huán)比。不難看出，銅礦商品價格下降造成礦業(yè)公司銷售額降低，但三大礦山開采的營運能力反倒在市場競爭中出現大幅度提高，這都是三大礦山開采挑選逆勢擴產的自信所屬。

    此外，與鋼鐵企業(yè)對比，三大礦山開采的銷售額總金額僅等于全世界13家入榜鋼鐵行業(yè)的26.78%，但資產總額卻等于13家入榜鋼鐵行業(yè)的6.36倍，銷售額毛利率超出鋼鐵行業(yè)13.21個月環(huán)比。不難看出，盡管礦價大幅度下降，但鋼材全產業(yè)鏈中間的分配利潤依然極不科學。

    機械制造業(yè)增長速度變緩，但毛利率仍在提高

    比完后上下游，再說比中下游。汽車產業(yè)是近期2年加工業(yè)的閃光點，但也遭遇增長速度變緩的狀況。

    2015年，全世界現有24家全車生產制造公司入選（不包含零件生產商和配套設施服務提供商），主要包括6家我國全車生產制造公司，與同期相比差不多，且公司沒有產生變化。中國和日本以6家公司入選并排全車生產制造公司入選數最多的國家，接下去為法國3家、英國2家、荷蘭2家、日本2家等。

    6家我國上榜全車生產制造公司的銷售額總金額同比增長率了7.96%，資產總額同比增長率了17.79%，從而造成均值銷售額毛利率提高了0.27個月環(huán)比，由2.91%提升到3.18%。而當期，全世界24家入榜全車生產制造公司的均值銷售額毛利率為4.32%，去除我國6家公司后的毛利率為4.54%。

    最該關心的是，6家入榜我國全車生產制造公司中，5家全是以合資主導，僅有浙江省吉利控股集團要以自有品牌車制造和市場銷售主導的，但該企業(yè)銷售額出現顯著降低（-3.03%），而盈利則出現較大幅的提高（133.28%）。在其中，銷售額降低關鍵是出自于自有品牌銷售量降低的緣故，而盈利提高則關鍵因為收購沃爾沃造成的哺育。這也體現出當地品牌汽車所遭遇的窘境和暗示著了發(fā)展方向所屬。

    上榜金融機構毛利率達到22%

    與中國制造業(yè)公司遭遇產能過剩行業(yè)、盈利不高、股權融資艱難等一系列難點不一樣，本次商業(yè)銀行上榜公司的數據信息則好看得過多。

    2015年，現有11家中行進到全球500強，總數與上年差不多。11家我國上榜金融機構的均值銷售額毛利率達到22.22%，位列全產業(yè)鏈第一。這還是由于國家持續(xù)央行降息危害了金融機構的盈利，2014年上榜的11家中行的均值銷售額毛利率達到23.77%！

    我國上榜金融機構的銷售額毛利率是入榜鋼鐵行業(yè)的38.31倍，是小車全車生產制造公司的6.99倍，是我國106家入榜公司平均數的4.17倍，是我國除金融機構外別的上榜公司平均數的8.38倍！不難看出，國內制造業(yè)當今的窘境挺大水平上與商業(yè)銀行的高盈利立即有關。

    再討論一下海外的狀況。在2015年全球500強企業(yè)名錄中，賺錢快的10家公司，我國4家入榜，無一例外所有是金融機構，毛利率各自超過27.43%（中國建設銀行）、26.42%（建設銀行）、22.40%（中國建設銀行）、22.76%（中行），而其他6家海外公司，各自為蘋果apple、埃克森美孚、微軟公司、三星電子、美國富國銀行和摩根銀行，只能2家金融機構，大量的是新科技生產制造公司和傳統(tǒng)式的電力能源公司。除我國外，別的國家入選金融機構的均值銷售額毛利率為7.84%，約為入榜中行銷售額毛利率均值的1/3。

    不管從中國看來，還是從全世界看來，鋼鐵企業(yè)都處在全產業(yè)鏈分配利潤的最底部。這在其中一方面是康波周期的規(guī)律性和制造行業(yè)產能過剩行業(yè)的現況所決策的，另一方面則是全世界產業(yè)鏈布局演化的結果。應對那樣的局勢，鋼鐵行業(yè)要想更改不好局勢，一方面必須在逆周期時間營銷戰(zhàn)略上狠下功夫，考慮到消費投資、分散投資等發(fā)展戰(zhàn)略，另一方面則要根據內部產業(yè)布局的合理布局和調節(jié)，在全產業(yè)鏈上占有更大的分配利潤模塊，從單純性借助鋼材商品贏利向借助鋼材全產業(yè)鏈融合贏利變化。

（墨鉅特殊鋼）梳理
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